為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會融資實(shí)際成本，中國人民銀行元旦發(fā)布公告稱，決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

申萬期貨研究所表示，此次降準(zhǔn)一是落實(shí)李總理采取降準(zhǔn)等方式降低實(shí)體成本的要求；二是對沖春節(jié)和地方債發(fā)行的影響；三是逆周期調(diào)節(jié)應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

從對商品市場的影響看，申萬期貨研究所表示，首先，降準(zhǔn)對能化影響普遍利多。目前來看，能化板塊整體處于低位徘徊狀態(tài)。歲末年初普遍處于行情發(fā)展初期。降準(zhǔn)對能化影響普遍利多，具體到各個(gè)品種又有不同。原油方面受國外影響較大，前期在opec減產(chǎn)和貿(mào)易局勢緩解影響下逐步上升，降準(zhǔn)后對市場信心再次加強(qiáng)，但考慮到上漲幅度較大，后期判斷仍以橫盤調(diào)整為主。甲醇方面，港口庫存大幅下降，me/pp庫存比下降，疊加降準(zhǔn)刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，預(yù)期后期會有比較可觀的多頭行情。橡膠方面，央行降準(zhǔn)消息公布，釋放資金有利于多頭，預(yù)計(jì)橡膠有望借機(jī)反彈，關(guān)注前高壓力，反彈至壓力位注意止盈。

而對于黑色板塊而言，降準(zhǔn)仍屬于利好。周末全面降準(zhǔn)，部分兌現(xiàn)前期市場預(yù)期，并不意外。對于黑色板塊而言仍屬于利好，黑色板塊目前主心骨仍然是螺紋鋼，臨近春節(jié)，目前終端工地已進(jìn)入最后的趕工期，庫存開始逐步累積，2005合約的交易核心邏輯由明年春季的預(yù)期構(gòu)成。降準(zhǔn)對于春季鋼材的需求有一定的帶動作用，同樣也能夠帶動期貨市場的預(yù)期抬升，我們預(yù)計(jì)螺紋鋼2005合約有望上攻至3600上方，但3700點(diǎn)關(guān)口仍具壓力。其余黑色板塊品種不直接受益降準(zhǔn)，但有望受到螺紋鋼以及鋼廠盤面利潤上升的帶動，一同上行。

此外，降準(zhǔn)對有色金屬影響有限，對黃金價(jià)格影響較為負(fù)面。元旦假日央行決定自元月6日起下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，此前總理已明確表示，市場已部分消化，表現(xiàn)為人民幣匯率走強(qiáng)至6.94，接近前五個(gè)月高點(diǎn)。人民幣匯率走強(qiáng)將降低有色金屬和貴金屬出口成本，抬高出口成本。由于有色金屬大多距離進(jìn)口成本有明顯距離，對有色金屬影響有限，對黃金價(jià)格影響較為負(fù)面。

對農(nóng)產(chǎn)品市場而言，降準(zhǔn)影響正面但不會太大。2020年第一天，央行全面降準(zhǔn)0.5%，對于本次降準(zhǔn)，市場之前已經(jīng)有所預(yù)期，所以總體來說，對市場的影響正面但不會太大。對農(nóng)產(chǎn)品市場來說，降準(zhǔn)的影響更加間接，預(yù)計(jì)明日開盤略有反應(yīng)后，各農(nóng)產(chǎn)品還是回歸各自的基本面。近期，油脂表現(xiàn)最強(qiáng)，棕櫚油是領(lǐng)頭羊，不過2019年的最后一個(gè)交易日馬盤棕櫚油創(chuàng)2個(gè)月最大單日跌幅，關(guān)注油脂是否在1月份迎來一波中期調(diào)整（買預(yù)期，賣事實(shí)）。豆粕和玉米最近幾個(gè)交易日有所反彈，節(jié)前的集中備貨，節(jié)后生豬存欄量的恢復(fù)是主要邏輯，但是國內(nèi)大豆和玉米供應(yīng)充足，消費(fèi)即將進(jìn)入節(jié)日淡季，以及中國可能進(jìn)口更多的大豆和玉米（儲備輪出）可能限制豆粕玉米反彈的高度，暫時(shí)豆粕、玉米仍難以跳出2019年的波動區(qū)間。棉花近幾個(gè)交易日跟隨美棉上漲，突破5個(gè)月震蕩區(qū)間，技術(shù)上強(qiáng)勢，但是基本面實(shí)在找不出利多因素，預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)夯實(shí)底部。白糖方面，美糖較國內(nèi)糖價(jià)堅(jiān)挺，因國際糖供需局面比國內(nèi)糖嚴(yán)峻，國內(nèi)還有配額外關(guān)稅下調(diào)的擔(dān)憂，所以預(yù)計(jì)白糖突破前期高點(diǎn)有難度，高位震蕩等待政策明朗。生鮮品種，蘋果受供應(yīng)過剩和替代果價(jià)格低影響，預(yù)計(jì)維持弱勢；雞蛋價(jià)格近期供應(yīng)過剩預(yù)期濃厚，推動價(jià)格下跌，但本身又受到豬肉價(jià)格影響，在豬肉價(jià)格不看空的預(yù)期下，要小心蛋價(jià)觸底反彈。