?宋瑞平|東嶺集團(tuán)焦化公司高級(jí)分析師

核心觀點(diǎn)

?.因?yàn)槟戏绞芴鞖庥绊懻w需求偏弱，目前天氣的好轉(zhuǎn)，終端需求會(huì)正常釋放。整體年后中西部成交要好一些，主要受益于國(guó)家今年基建政策補(bǔ)短板的拉動(dòng)，以及最近環(huán)保限產(chǎn)鋼廠產(chǎn)量大幅下降導(dǎo)致資源減少，使得庫(kù)存下降較快。

?.支撐鋼價(jià)強(qiáng)勢(shì)的因素在逐步減弱，但對(duì)應(yīng)傳統(tǒng)的需求旺季，我更傾向與鋼價(jià)后期震蕩偏弱。

?.目前螺紋處于上有頂下有底的區(qū)間震蕩中，供需矛盾暫時(shí)不突出，我更傾向逢高做空，1905大的震蕩區(qū)間目前看3900-3600，后期關(guān)注高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)后的供給壓力，是否會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存下降進(jìn)一步放緩。

大宗內(nèi)參：環(huán)保部在實(shí)地考察后，通報(bào)唐山環(huán)保問(wèn)題。這預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)供給產(chǎn)生多大影響？

宋瑞平：唐山在通報(bào)環(huán)保問(wèn)題后，據(jù)我們實(shí)際調(diào)研情況發(fā)現(xiàn)目前的限產(chǎn)力度和上周相差不大，同時(shí)唐山以帶鋼，卷板為主，螺紋的產(chǎn)量較小，所以目前的限產(chǎn)對(duì)整體螺紋的供應(yīng)影響不大，更多的是對(duì)總產(chǎn)量有一定的影響。同時(shí)我們已經(jīng)看到一月卷板出口特別好，是因?yàn)樘粕胶芏噤搹S在十一月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)暴跌時(shí)拼命去接外貿(mào)訂單，整體對(duì)需求是一種提前透支。而且唐山目前的環(huán)?？疾?，是臨近環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束的例行檢查。也就意味著其他2+26城秋冬季的環(huán)保限產(chǎn)即將結(jié)束，那么后期環(huán)保對(duì)供應(yīng)的影響會(huì)越來(lái)越小。

大宗內(nèi)參：近期鋼材市場(chǎng)的整體需求情況如何？

宋瑞平：目前盤(pán)面的上漲主要是情緒的引導(dǎo)，我們看到周二成交爆量，在小基差的前提下，很多期貨公司做基差擴(kuò)大，導(dǎo)致市場(chǎng)交投火爆。期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)帶動(dòng)市場(chǎng)，但市場(chǎng)實(shí)際成交年后一直處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)，都是按需采購(gòu)?fù)稒C(jī)性需求很少，中規(guī)中矩的旺季表現(xiàn)，全年需求最好的時(shí)候一般都發(fā)生在三四月份，但到目前沒(méi)有超預(yù)期的需求出現(xiàn)，現(xiàn)在市場(chǎng)在等待三月底需求能否得到進(jìn)一步的釋放。因?yàn)槟戏绞芴鞖庥绊懻w需求偏弱，目前天氣的好轉(zhuǎn)，終端需求會(huì)正常釋放。整體年后中西部成交要好一些，主要受益于國(guó)家今年基建政策補(bǔ)短板的拉動(dòng)，以及最近環(huán)保限產(chǎn)鋼廠產(chǎn)量大幅下降導(dǎo)致資源減少，使得庫(kù)存下降較快。（關(guān)注《大宗內(nèi)參》，不錯(cuò)過(guò)每一篇精彩內(nèi)容！）

大宗內(nèi)參：您認(rèn)為三月下旬的鋼材走勢(shì)如何？

宋瑞平：目前庫(kù)存處于相對(duì)高位，并隨著三月供暖季的結(jié)束以及高爐檢修的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)（很多鋼廠檢修到期日在三月十五日）下周產(chǎn)量應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)比較大的增量；其次焦炭?jī)r(jià)格下跌，煤礦的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，使得焦煤供應(yīng)逐步寬松，使得焦炭成本支撐下移；廢鋼最近供應(yīng)寬松，價(jià)格連續(xù)下調(diào)，多重因素導(dǎo)致煉鋼成本下移；而且由于目前鋼材利潤(rùn)較好，在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下電爐復(fù)產(chǎn)率很高，使得供應(yīng)量進(jìn)一步增加。因此支撐鋼價(jià)強(qiáng)勢(shì)的因素在逐步減弱，但對(duì)應(yīng)傳統(tǒng)的需求旺季，我更傾向與鋼價(jià)后期震蕩偏弱。

大宗內(nèi)參：能否和大家分享一下操作建議？

宋瑞平：目前螺紋處于上有頂下有底的區(qū)間震蕩中，供需矛盾暫時(shí)不突出，我更傾向逢高做空，1905大的震蕩區(qū)間目前看3900-3600，后期關(guān)注高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)后的供給壓力，是否會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存下降進(jìn)一步放緩。目前從技術(shù)面分析，螺紋處于高位震蕩中，不排除三年做一個(gè)中期大頂?shù)目赡?，在無(wú)驅(qū)動(dòng)時(shí)間發(fā)生之前，以高位震蕩對(duì)待。因?yàn)樵趪?guó)家逆周期調(diào)控階段，不會(huì)出現(xiàn)流暢的趨勢(shì)性行情，震蕩下行的概率較大風(fēng)險(xiǎn)：需求的超預(yù)期釋放。