?2019年國內(nèi)鋼材市場需求將壓力再現(xiàn)，隨著鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革階段性成果顯著，已經(jīng)提前完成去產(chǎn)能目標任務，預計2019年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能力度將有所減弱，鋼鐵下游需求將重新主導鋼市。

1.?地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)中放緩

2018年房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的密集出臺，盡管進入12月以來，部分城市頻頻釋放調(diào)控放松信號，但在“房住不炒”政策的指引下，雖然調(diào)控政策已經(jīng)見底，但依然將運行在底部一段時間。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年1-11月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資110083億元，同比增長9.7%，增速與1-10月份持平。2019年房地產(chǎn)調(diào)控難以放松，建立長效機制仍是關(guān)鍵。預計未來房地產(chǎn)調(diào)控將以“短期行政限制退出”+“長效機制出臺”組合的方式展開，推動房地產(chǎn)政策從“行政措施”向“綜合施策”轉(zhuǎn)變。從長期看，包括城鄉(xiāng)戶籍和土地制度、房地產(chǎn)相關(guān)稅收制度、住房租賃體系建設等多個方面的改革還需要進一步深入，逐步建立以市場為導向，以供求平衡為目標的房地產(chǎn)市場長效機制。此外，政策變化仍將是“因城施策”，各地無差異化放松政策的可能性不大。

2.?基建行業(yè)逐步回升

2018年基礎設施投資增速已經(jīng)企穩(wěn)。2018年1-11月，基礎設施投資同比增長3.7%，增速與1-10月份持平。2018年公路水路投資保持高位運行，全國公路水路完成投資2.3萬億元，民航完成投資810億元，全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成8028億元，其中國家鐵路完成7603億元；新開工項目26個，新增投資規(guī)模3382億元；全年中西部地區(qū)完成鐵路基建投資3714億元，占全國鐵路的66.7%；新開工項目16個，投資規(guī)模達到1676億元。2019年將進一步加大交通基礎設施補短板力度，謀劃推出一批全局性、戰(zhàn)略性重大交通基礎設施項目，為了擴大交通有效投資，加快實施一批重點項目，國家發(fā)改委加快前期工作進度，2018年12月份，國家發(fā)改委共批復九個城市及地區(qū)的城市軌道與鐵路建設規(guī)劃(包含新增)，包括重慶、濟南、杭州、上海、長春、武漢六個城市軌道交通，廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)、新建西安至延安、江蘇省沿江城市群三個區(qū)域鐵路建設，總投資約為10069億元。2019年中國交通預計完成公路水路固定資產(chǎn)投資1.8萬億元，鐵路投資達到8500億元。

3.?制造行業(yè)壓力較大

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2018年12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.4%，比上月下降0.6個百分點。從13個分項指數(shù)來看，生產(chǎn)量指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)、購進價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)均下降，其中購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)降幅超過3個百分點，其余指數(shù)降幅在0.2至1.5個百分點之間；供應商配送時間指數(shù)上升，升幅為0.1個百分點。2018年12月份PMI指數(shù)繼續(xù)下降，且已落入榮枯線以下，表明經(jīng)濟下行壓力仍然較大。訂單類指數(shù)全面下降，反映國內(nèi)外市場需求走低。中美貿(mào)易爭端對出口的負面影響預計將進一步顯現(xiàn)，消費、投資等內(nèi)需增長基礎不穩(wěn)，總需求下行壓力較大。生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)回落，預示12月份工業(yè)增速可能進一步下降，從10-12月份工業(yè)增長態(tài)勢看，四季度GDP增長率將低于三季度。采購量、進口、原材料庫存、生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)均下降，表明企業(yè)對市場信心不足，生產(chǎn)經(jīng)營活動較為謹慎。

4.?汽車行業(yè)面臨寒冬

2018年中國汽車市場步入寒冬。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年1-11月，汽車產(chǎn)銷分別完成2532.5萬輛和2542萬輛，產(chǎn)銷量比上年同期分別下降2.6%和1.7%。其中，1-11月，乘用車產(chǎn)銷分別完成2147.4萬輛和2147.8萬輛，產(chǎn)銷量比上年同期分別下降3.4%和2.8%。1-11月，商用車產(chǎn)銷分別完成385.1萬輛和394.1萬輛，產(chǎn)銷量比上年同期分別增長2%和5%。1-11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成105.4萬輛和103萬輛，比上年同期分別增長63.6%和68%。2018年以來，由于1.6L及以下小排量汽車購置稅優(yōu)惠政策取消等因素影響，汽車銷量增長已沒有支撐。預計2018全年汽車銷量2800萬輛左右，同比下降3%。在宏觀經(jīng)濟增速總體下滑、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，汽車需求增速也將持續(xù)放緩，未來3年內(nèi)或維持“L”型發(fā)展態(tài)勢，2019年汽車市場難有明顯改觀。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會預計，2019年國內(nèi)汽車市場將停止增長，預計2019年全年汽車銷量為2800萬輛，與2018年持平，其中乘用車預計銷量為2360萬輛，與2018年持平；商用車預計銷量為440萬輛，小幅增長1%；新能源汽車預計銷量為160萬輛，同比增長33.3%。

5.?機械行業(yè)又穩(wěn)又好

2018年，在國家基礎設施建設、房地產(chǎn)投資的有力拉動下，中國工程機械行業(yè)歷經(jīng)數(shù)年大幅調(diào)整之后蓄力上行。2018年1-11月，挖掘機銷量達到187393臺，同比增長48.4%；裝載機銷量達到10.9萬臺，同比增長22.3%；汽車起重機銷量達到29695臺，同比增長61%；推土機銷量達到6894臺，同比增長27.5%；平地機銷量達到4900臺，同比增長19.1%；壓路機銷量達到17157臺，同比增長7%。這些都表明機械行業(yè)明顯復蘇，工程機械邁向了高速增長的軌道。預計2018年中國工程機械行業(yè)總營收將達到5684億元，未來五年年均復合增長率約為6.65%，2022年中國工程機械行業(yè)總營收將達到7354億元。2019年，隨著國家層面不斷升級的改革需要，對環(huán)保的嚴格要求等都刺激了工程機械設備市場的需求。另一方面，基礎設施建設投資加碼，“一帶一路”沿線國家出口增長等都為工業(yè)機械產(chǎn)業(yè)發(fā)展打開了新的市場空間。隨著新的投資、新的需求不斷產(chǎn)生，2019年機械行業(yè)有望保持又穩(wěn)又好的發(fā)展趨勢。

綜上所述，2019年鋼市需求將下有底上有壓，需求底部主要來自于：基建行業(yè)投資增速將逐步回升，機械行業(yè)的發(fā)展將又穩(wěn)有好；需求壓力主要來自于：房地產(chǎn)行業(yè)投資增速將穩(wěn)中放緩，整體制造行業(yè)將面臨較大壓力，其中汽車行業(yè)將面臨寒冬的紛擾。(蘭格研究中心葛昕原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明出處)