?9月以來，隨著鋼材社會庫存的穩(wěn)定下降，下游整體需求較為穩(wěn)定。疊加環(huán)保限產有所放松的影響，“黑色系”整體處于振蕩下跌的行情。就鐵礦石基本面來看，國家對環(huán)保越來越重視，河北唐山等地區(qū)環(huán)保限產的影響，導致鋼廠對鐵礦石需求有限。再加上鐵礦石港口庫存止跌上漲，四季度國外礦山發(fā)貨量增加的預期，整體上鐵礦石供應偏松，基本面較弱。但是，鋼廠對高品位鐵礦石的偏愛促使高品礦價格上漲。疊加人民幣貶值和海運費上漲，鐵礦石進口成本增加，底部有支撐。因此，預計鐵礦石價格短期振蕩為主，區(qū)間490—510元/噸。建議輕倉高拋低吸，止損10個點。

我國是鐵礦石進口大國，鐵礦石進口量遠遠超過其他國家，鋼廠對進口鐵礦石的需求量占總需求量的90%左右。截至2018年9月21日，鐵礦石港口庫存為14784.43萬噸，較上周上漲27.82萬噸。每年的四季度是國外鐵礦石發(fā)貨的旺季，鐵礦石港口庫存開始緩慢增加。

從鋼廠角度來看，截至2018年9月21日，國內大中型鋼廠的進口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)為25.4天，較上周增加0.3天。9月以來，汾渭平原、河北唐山等地區(qū)環(huán)保限產政策出臺，鋼廠停限產影響相對較大，鋼廠實行按需補庫，整體鐵礦石的需求量偏低。因此，隨著四季度的到來，鐵礦石的進口量開始增加，鐵礦石供應壓力擴大，基本面較弱。

在國家加大對各地區(qū)環(huán)保限產政策的大背景下，鋼廠的高爐開工受到抑制。為了提高每單位的產能，鋼廠對高品礦的需求逐步增加。截至9月21日，澳洲礦庫存為8948.75萬噸，較上周下降6.81萬噸，巴西礦庫存為2694.92萬噸，較上周上漲15.12萬噸。我們可以看出，巴西的高品礦庫存處于一個較低的水平，而澳洲的中低品礦庫處于較高的水平。因此，高品礦的低庫存和高需求的矛盾促使65%品位的巴西卡粉價格持續(xù)上漲，61.5%的澳洲PB粉的價格則低位振蕩，漲幅較小。

近期，受中美貿易摩擦等因素的影響，人民幣在高位波動。因為進口鐵礦石以美元來計算，人民幣貶值相對的造成鐵礦石進口成本的增加。另一方面，雖然海運持續(xù)波動幅度較大，但是海運費整體處于上漲趨勢。截至9月24日，波羅的海干散貨指數(shù)為1434，較之前有所上漲。同時，鐵礦石海運費的上漲同時也提高了我國鋼廠進口鐵礦石的成本。