近期美國通脹再度回升，超出市場預期。美國勞工部發(fā)布的3月份CPI數(shù)據(jù)為3.5%，較2月份3.2%有所上升，也高于預期值3.4%。美國勞工部公布的數(shù)據(jù)還顯示，今年3月美國失業(yè)率環(huán)比下降0.1個百分點至3.8%，非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)為30.3萬，超出市場普遍預期的21.4萬。這就從兩個方面強化了美聯(lián)儲對于降息的“定力”與謹慎態(tài)度，降息計劃可能因此推遲。有觀點將此輪降息次數(shù)由之前的多次下調(diào)至一次，降息的時點也推后至今年第四季度。年內(nèi)美聯(lián)儲降息的不確定性，由此產(chǎn)生了中國鋼材及冶煉原料市場的不確定性。

其一是推遲降息強化美元指數(shù)，由此可能引發(fā)鐵礦石等冶煉原料價格波動

美聯(lián)儲降息或再度延期，其利率高位運行，繼續(xù)吸引國際資本向美國本土流動，勢必使得美元強勁。Wind行情顯示，本周三（4月10日）美元指數(shù)大漲1.04%，創(chuàng)4個多月新高。英鎊、歐元、澳元等多數(shù)貨幣對美元下跌。另一方面，今年內(nèi)人民幣持續(xù)“降準、降息，對美元匯率形成較大利差。今年前2個月，全國鐵礦石進口均價為131.1美元/噸，同比上漲23.3%。除需求旺盛進口量較多增加外，人民幣對美元匯率下降也是一個重要因素。在其影響之下，預計年內(nèi)鐵礦石、焦煤、原油、天然氣價格將有所上漲，進而引發(fā)鋼材市場行情波動。

其二是推遲降息顯示美國經(jīng)濟基本面尚可，由此可能增加中國鋼材間接出口

今年以來美國勞動力市場仍然強勁，消費者支出穩(wěn)健，房地產(chǎn)與制造業(yè)回暖；三、四季度又是美國傳統(tǒng)消費旺季。美聯(lián)儲推遲降息，表明較高利率水平對于美國經(jīng)濟基本面的抑制并不強烈。同時也顯示了年內(nèi)美國對于中國商品需求，包括機電產(chǎn)品等耗鋼產(chǎn)品的需求有增無減，不管是否追求“經(jīng)濟脫鉤”都將如此。中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月全國汽車出口量為132.4萬輛，同比增長33.2%。：其中3月出口50.2萬輛，同比增長37.9%，增長水平繼續(xù)攀升?？紤]到3月中國PMI指數(shù)中出口訂單情況不錯，預計年內(nèi)中國汽車、機械設(shè)備、家電等耗鋼出口趨勢，包括對美國出口趨勢看好，由此增加國內(nèi)生產(chǎn)用鋼材需求。

其三是推遲降息表明美國通脹頑固，進而產(chǎn)生美國進口中國商品關(guān)稅松動的可能性

美聯(lián)儲推遲降息，還在于美國通脹的頑固性。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前美國最新CPI較2023年初6.4%已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，但自去年6月份降至最低3%后就無法繼續(xù)回落，一直在3%上方起伏震蕩，距離美聯(lián)儲的2%目標值仍有較大距離，尤其是今年以來更是連續(xù)2個月攀升。而美國物價難以回落至合理水平，與美國政府企圖對華制裁打壓，實施較高關(guān)稅有直接關(guān)系。長此以往，美國經(jīng)濟勢必會在高關(guān)稅、高利率、高成本、高價格重壓之下出現(xiàn)更大問題。據(jù)此分析，未來美國對華進口商品關(guān)稅有松動可能。如果出現(xiàn)這種情況，中國鋼材境外需求環(huán)境將會相應改善。(蘭格專家陳克新原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明出處)