大家好，歡迎收聽本期的亮哥說鋼鐵節(jié)目，我是大家的老朋友亮哥，來自鋼聯(lián)金屬產業(yè)研究中心。

這周鋼材的價格終于跌了，其實不僅是成品鋼材，原料端的鐵礦石、焦煤焦炭、廢鋼等都跌了，黑色產業(yè)鏈就是如此，在大趨勢的面前通常都是十分一致的。一直保持對我們節(jié)目關注的朋友對此次回調應該不會太意外，上期的節(jié)目里我已經說的很明確了，近期價格之所以能一直漲，其實并不缺貨，缺的是利空，在大家手里都有貨的情況下，一旦出現(xiàn)稍微強一些的利空市場的貨源就會變得十分充裕，價格拐點也會馬上出現(xiàn)，那些已經獲利的人肯定要趕緊了結落袋為安。我還說制造業(yè)是一個國家的根基，如果說只有讓鋼價回歸才能抑制礦價，并且減少對進口鐵礦石的依賴，那一定會有利空鋼價的政策出來。這不，話音剛落，總理發(fā)話要注意大宗商品價格上漲問題了，沒多久功夫價格就真的回調了，因此也有朋友說我是“烏鴉嘴”，如果說每次都能說準，那這個烏鴉嘴我也樂意當。

一、本周鋼市運行復盤

自夸完畢，接下來我們照例復盤下最近一周市場運行的邏輯。走勢大家都看到了，沖高回落，如果要說總結回調的原因，我認為有這么幾點：

一是南方雨水天氣增多，最近基本上是一天下雨一天晴，做螺紋鋼現(xiàn)貨的朋友都知道，這還只是南方進入夏天的前奏，梅雨天都還沒來呢，這種天氣下面建筑工地混凝土施工的進度肯定是要下降的，因為大雨天時澆筑混凝土，混凝土中作為凝結作用的水泥容易被沖刷掉，混凝土的標號降低或者徹底失效都有可能，雖然現(xiàn)在混凝土凝結時間很快，終凝時間只要半天功夫，但真的要到完全硬化還是需要幾天甚至十幾天時間的，像現(xiàn)在這種一天下雨一天晴的情況，工地的施工量至少要減少1/3，對照之前工地趕工期而支撐的消費強度，那下降的就更明顯了；

二是近期價格快速上漲已經令用鋼下游普遍表示吃不消，大家知道4月份亮哥就在長三角和珠三角一帶走訪制造業(yè)企業(yè)，當時受訪企業(yè)還表示暫時還能扛得住，但是5月份鋼價直擊拉漲一千則是成為了“壓垮”采購的最后一根稻草，不少企業(yè)紛紛表示因成本原因暫停接單，而價格的暴漲也讓大家忽視了另一個事件，就是全球性的芯片短缺，汽車、家電、機械等行業(yè)企業(yè)各顯神通采購芯片，而這種采購又進一步加劇了芯片的短缺，某汽車核心零部件供應商表示缺芯已經直接影響了他們四五月份約8%的產量，這也進一步影響了下游企業(yè)對鋼鐵的消費需求；

第三點是美國印的大量的鈔票開始推高自己家的通脹水平了。之前我還很納悶，美國印了這么多錢，怎么就能做到通脹率繼續(xù)保持在2%以下的呢？當時只能以美元的流通能力強，通脹壓力被其他國家承擔了來解釋，但是常在河邊走哪有不濕鞋，大量的貨幣進入了消費者的口袋，據(jù)說美國失業(yè)人員每周拿到的補貼比上班時候還多，所以就出現(xiàn)了高失業(yè)率和高消費并存的奇怪場景，券商研報也表示，美國這一輪的通脹主要是由消費帶來的，這與大部分發(fā)展中國家面臨的輸入性通脹有明顯的不同，但癥結都是錢印的太多了，所以4月份美國CPI大幅提升至4.2%，核心通脹率也達到3%，輕松突破之前一直糾結的2%的紅線，所以市場上紛紛預計美聯(lián)儲這會兒總得加息了吧；

第四就是國內對大宗商品價格的關注層次越來越高，之前雖然部委也在發(fā)話，但畢竟要在確定了年內壓減粗鋼產量的背景下還要壓制價格，這需要多個部委的配合，這也是為什么之前市場并不買賬的原因，而當總理也在提這件事了之后，部委之間的協(xié)調被打通，我們看到多地開始約談鋼企價格過高的問題。

二、短期仍是階段性回調，拐點還不可知

簡單來說，這一輪下跌主要是市場預期發(fā)生了變化，例如國內開始約談鋼廠，國際上美元的加息預期高漲等，還有就是下游采購吃不消了，疊加芯片短缺，工業(yè)消費被硬生生的壓了下來。因此我個人認為這一輪的回調可能不會太順暢，大概率是一次擠壓水分的回調，而不是大周期的拐點。我們群里有朋友說螺紋鋼價格要直接跌到4500元/噸，也就是差不多跌2000元/噸，跌回到春節(jié)前的水平，年內有可能但當前比較難，因為就我自己熟悉的那些用鋼下游企業(yè)都在等著價格回調之后去鎖遠期的貨，或者是抄底買現(xiàn)貨。所以現(xiàn)在的情況下最終端的消費并不差，價格的回調是由于工業(yè)生產這個環(huán)節(jié)虧本了主動減少采購所致，在這種情況下一旦下游利潤有所恢復采購需求也就會釋放出來，這是我認為短期價格不會深跌的第一點原因，第二就是海外市場價格依然偏高，按照我們鋼聯(lián)國際頻道的數(shù)據(jù)顯示，目前我國的鋼鐵價格略高于亞洲主要產鋼國，但是低于歐洲和南北美洲，所以如果這次的下跌沒辦法成為海外大宗價格下跌的導火線，國內價格在海外價格的支撐下也難以深跌。

三、美聯(lián)儲的態(tài)度以及美元的走勢很關鍵

其實分析了這么一圈之后，我們驚奇的發(fā)現(xiàn)，無論是全球突然旺盛起來的消費能力，還是脫離基本面的價格炒作，背后都是流動性問題，因此鋼材價格什么時候出現(xiàn)真正的拐點，美聯(lián)儲的貨幣政策是當前的關鍵問題，當然這話并不是說國內的供需不重要，而是在全球性大宗商品上漲的趨勢中國內政策能夠騰挪的空間相對有限，比如說要平抑國內鋼價，如果用市場化的手段只能是增加鋼材供給，但是又不能增加對鐵礦石的消費，那么只能是直接增加成品鋼材的進口或者是廢鋼、鋼坯等非礦石原料的進口，但是從歷史進口數(shù)據(jù)來看這一塊能夠補充的量比較有限，而如果要用行政方式強壓國內鋼價，又有可能因內外價差而導致內貿轉出口。那么美國近期縮減QE或者加息的可能性大不大呢，亮哥也是翻了不少的機構研報，目前來看二季度政策轉變的可能性比較低，如此超預期的CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后美聯(lián)儲官員趕緊出來滅火，可以看出他們也在觀望，至少不會因為一個月的數(shù)據(jù)就做調整，所以機構也表示如果美國通脹數(shù)據(jù)延續(xù)到三季度，美聯(lián)儲調整貨幣政策的可能性將大大增加，如果在鋼材淡季的時候疊加國際貨幣局勢的轉變，屆時鋼材價格才有望出現(xiàn)真正意義上的回調。

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